Újabb súlyos figyelmeztetést kapott Orbán kormánya: a levegőben már-már érzékelhető a leminősítés kockázata.
A Moody's nemzetközi hitelminősítő legfrissebb értékelése a magyar gazdaságról nem hoz meglepetéseket. A péntek éjjel közzétett közlemény hangsúlyozza, hogy jelentős kockázatot jelenthet az uniós támogatások és kedvező hitelek elvesztése, valamint a 2026-os országgyűlési választások előtt várható újabb pénzosztogatás. Szintén nem újdonság, hogy a magyar gazdaság számára komoly veszélyt jelent az orosz energiafüggőség, illetve a háború elhúzódása, amely a NATO-val kapcsolatos feszültségeket is magában hordozza. A közlemény felhívja a figyelmet a jogállamiság sérülésére, a civil társadalomra gyakorolt beavatkozásokra, valamint a központi bank függetlenségének és a monetáris finanszírozásnak a problémáira. Jelenleg a magyar gazdaság továbbra is befektetésre ajánlott státuszú, de a besorolás a második legalacsonyabb, Baa2 szinten maradt. A fenti kockázatok miatt azonban a besorolás kilátását stabilról negatívra rontották, ami a leminősítés lehetőségét vetíti előre.
"Továbbra is befektetésre ajánlja Magyarországot a Moody's, ugyanakkor a bizonytalan nemzetközi környezet és a brüsszeli politikai viták miatt stabilról negatívra változtatta az adósbesoroláshoz tartozó kilátást. A szomszédban dúló háború és az európai gazdaság gyengélkedése ellenére Magyarországot mindhárom nagy hitelminősítő befektetésre ajánlja, és két osztályzattal magasabb besorolást tartanak érvényben, mint egy évtizeddel ezelőtt" - szól az orbáni-rogáni propaganda újabb gyöngyszeme. Így értékelte ugyanis a Pénzügyminisztérium a Moody's döntését, mellyel stabilról negatívra változtatta Magyarország hitelbesorolását.
A Moody's, az egyik legnagyobb hitelminősítő ügynökség, arra figyelmeztetett, hogy a következő két évben valószínűbb, hogy Magyarország leminősítést kap, mint hogy a besorolása változatlan marad vagy javul. A hitelminősítő hangsúlyozta, hogy a kilátások stabilizálódása csak akkor lehetséges, ha jelentős előrelépés történik Magyarország és az Európai Unió viszonyában. Megjegyzendő, hogy bár a mondás szerint "soha ne mondd, hogy soha", Orbán Viktor politikai stratégiáját és motivációit figyelembe véve, a kapcsolat javulásának esélye csekélynek tűnik, amíg ő vezeti az országot.
A Moody's a befektetési szempontból ajánlott, de a második legalacsonyabb szintű Baa2 minősítését változatlanul hagyta, csupán a kilátást módosította. Ez a besorolás egybeesik a két másik jelentős hitelminősítő értékelésével is: a Standard & Poor's BBB- szintet és stabil kilátást adott (legutóbb októberben frissítették az értékelést), míg a Fitch Ratingsnél a megfelelő kategóriához tartozó BBB minősítés negatív kilátással bír. Kérdéses, hogy a Fitch milyen döntést hoz a következő, december 6-án esedékes felülvizsgálat során.
Több szempontból is érdekes, hogy miként manipulálta a hitelminősítő felülvizsgálati jelentését a Varga Mihály által vezetett tárca, amely jelenleg a fiskális politikáért felelős, de jövő márciustól a monetáris politika irányítását is átvállalja. Vizsgáljuk meg alaposan, mit állítanak Vargaék és mit közöl a Moody's a felülvizsgálatról, valamint nézzük meg a mögöttes tényeket. Ehhez a Trading Economics és a Portfolió forrásait használjuk fel, hogy átfogó képet kapjunk a helyzetről.
Kezdjük azzal, hogy a tárca csupán a hitelminősítői vélemény néhány kulcsfontosságú elemét emeli ki: "a hitelminősítő a magyar gazdaság fokozódó növekedésére számít, jövőre várhatóan két százalék körüli, míg 2026 és 2028 között háromszázalékos bővülést prognosztizál." A Moody's pozitívan értékeli a csökkenő inflációt, valamint az államadósság további csökkentését is. A többi információ viszont mintha eltűnt volna a zajban...
Valójában bőven lenne lehetőség a válaszadásra...
A kilátások kedvezőtlen irányba történő módosításának hátterében a magyar intézmények és a kormányzás színvonalával kapcsolatos csökkenő tendenciák állnak, amelyek kockázatokat hordoznak magukban. Ennek következményeként az ország elveszítheti a tervezett európai uniós támogatások jelentős hányadát, mivel nem tudja teljesíteni a források lehívásának feltételeit. A hitelminősítő összegzésében arra is figyelmeztet, hogy ez a helyzet visszafoghatja a folyamatos GDP-növekedést, és rombolhatja a költségvetési és adósságmutatók állapotát. Továbbá a német gazdaság gyengélkedése is fokozhatja a nyomást a magyar gazdaságra. Különösen fontos megemlíteni, hogy a 2026-os parlamenti választások előtt a kormányzati kiadások drámai emelkedése tovább súlyosbíthatja a költségvetési problémákat.
Magyarország hitelképességét számos intézményi gyengeség befolyásolja, beleértve a jogállamiság kérdéseit, a civil társadalomra gyakorolt nyomást, valamint a központi bank függetlensége és a monetáris finanszírozás körüli aggályokat. Mindemellett azonban a gazdaság alapjai erősek, amit a viszonylag magas jövedelmi szint és a sokszínű gazdasági szerkezet biztosít, mindezek mellett mérsékelt, de folyamatos GDP-növekedés figyelhető meg.
A lefelé mutató - megnövekedett - kockázatok között a Moody's az uniós források sorsát is felhozza, mondván, ha a magyar intézmények nem képesek vagy nem hajlandók teljesíteni az EU által a források felszabadításához előírt fennmaradó feltételeket, Magyarország végül jelentős összegű támogatástól és kedvező kamatozású hiteltől eshet el. Ez pedig Magyarország költségvetési erejét érintő veszélyeket is hordoz. Arra is figyelmeztetnek, hogy a strukturálisan gyengébb növekedés csökkenő bevételtermelő képességet és növekvő állami kiadásokat eredményezhet. Ez finanszírozási hiányt és magasabb adósságot okozna. Ezen túl a 2026-os parlamenti választások kapcsán fennáll a kiadások növelésének esélye is, ami veszélyeztetheti a költségvetési konszolidációt - figyelmeztet a hitelminősítő.
A leminősítés most elmaradt, azonban a hitelminősítő közleménye világosan jelzi, milyen körülmények között léphetnek a következő lépésre. Kiemelik, hogy a szükséges reformok végrehajtásáról szóló uniós megállapodás jelentős késlekedése, a reformok nem megfelelő implementálása, a költségvetési konszolidáció visszafordulása, valamint a vártnál lényegesen gyengébb gazdasági növekedési trendek mind-mind aggasztó jelek. Továbbá hangsúlyozzák, hogy Magyarország továbbra is erősen függ az orosz energiaimporttól, így az energiaellátás esetleges tartós zavara szintén kedvezőtlen hitelminősítési lépésekhez vezethet. Külön figyelmet érdemel, hogy ha az orosz-ukrán konfliktus drámai módon eszkalálódna a NATO részvételével, az szintén súlyosan befolyásolná a helyzetet.
A PM közleményében egy árva szó sem esik a fent idézett kritikákról, kockázatokról és figyelmeztetésekről. Ehelyett azt a következtetést vonhatjuk le, hogy a magyar kormány, az orbáni gazdaságpolitika, és általánosságban a politika nem felelős a jelenlegi nehézségeinkért. 14 évnyi kormányzás után még mindig a múltba mutogatás zajlik, miszerint: "Magyarország a korábbi kormányzás gazdasági kudarca miatt nem ajánlott befektetési célpont, számos hitelminősítő bóvli kategóriába sorolta, majd a nemzeti kormány sikeres gazdaságpolitikájának következményeként 2016/2017-től kezdve több felminősítést is elértünk." Vizsgáljuk meg alaposabban, hogy is állnak a dolgok valójában!
